Как выбрать налоговую структуру при инвестициях в Европе?

Когда вы планируете инвестировать в Европе, вопрос «лучшая страна» или «лучший продукт» сам по себе не является достаточным. Основное различие заключается в том, через какую налоговую структуру удерживается ваша инвестиция, в какой стране и в какой момент облагаются налогом доходы, а также как стимулы (особенно НИОКР) взаимодействуют с новыми глобальными правилами, такими как Pillar Two. Правильно сконструированная структура может значительно снизить общую налоговую нагрузку, установив баланс между налогом на прирост капитала, подоходным налогом, налогом на богатство/активы и социальными взносами.

В этой статье мы рассматриваем процесс выбора вашей налоговой структуры при инвестициях в Европе; мы обсуждаем ставки по странам, налоговые льготные инструменты, стратегии тайминга, стимулы НИОКР и влияние минимальных налоговых правил (Pillar Two), основанных на данных ОЭСР.

Почему выбор налоговой структуры напрямую влияет на доходность инвестиций?

Хотя ваша инвестиция может обеспечивать высокую доходность на бумаге, обычно налоговые трения определяют чистую доходность: налог на прирост капитала (CGT), налог на дивиденды, подоходный налог, солидарные надбавки, социальные взносы, удержания и в некоторых странах налог на чистое богатство. Кроме того, налог на одну и ту же инвестицию может варьироваться в зависимости от местожительства инвестора, целевой страны инвестиции, формы инструмента/компании/счета и тайминга выхода.

Поэтому вместо того, чтобы рассматривать «выбор инвестиций» и «выбор налоговой структуры» отдельно, следует рассматривать их как части одного и того же дерева решений.

Перед началом: определение потребностей с помощью 5 критических вопросов

Первый шаг при выборе вашей налоговой структуры — это создание правильной рамки. Структуры, созданные без четких ответов на следующие вопросы, часто обходятся дорого или не обеспечивают целевых преимуществ.

• Кто инвестор? Индивидуальный инвестор, семейный офис или компания?
• Где налоговое резидентство? Внутри Европы или за ее пределами? Есть ли риск двойного резидентства?
• Какой тип инвестиции? Частный капитал, альтернативные инвестиции, ценные бумаги, венчурный капитал, недвижимость, инвестиции, ориентированные на НИОКР и т.д.
• Где целевая страна? Высокий налоговый режим или низкий/конкурентоспособный режим; существует ли налог на богатство?
• Какой сценарий выхода? Дивиденды или продажа (выход); 3 года или 7 лет; будет ли повторная инвестиция?

Эта рамка определяет, какая страна/инструмент/структура будет более подходящей на следующих этапах.

Ставки по странам: смотрите налоговые компоненты вместо «единой ставки»

Наиболее распространенной ошибкой в налогообложении инвестиций в Европе является обращение внимания только на «ставку подоходного налога». Однако в некоторых странах солидарные надбавки, социальные взносы или налог на богатство могут значительно увеличить общую нагрузку. Ниже представлена общая рамка на основе выбранных стран за период 2022–2023 годов (для окончательного решения также необходимо подтвердить актуальные официальные регламенты).

• Франция: TMITR (маржинальный подоходный налог) 45% + дополнительные налоги/социальные взносы; CGT 30% + 4% на высокие доходы; NWT 1.5%
• Германия: TMITR 45% + надбавки; CGT 25% + 5.5% солидарности (всего 26.375%, также возможен налог на церковь); NWT отсутствует
• Литва: TMITR 32% (может варьироваться в зависимости от индивидуальной деятельности); CGT 20%; NWT отсутствует
• Люксембург: TMITR 42% + 9% солидарности; CGT в большинстве случаев подлежит обычной ставке PIT; NWT 0.5% (до 500M€), 0.05% (свыше)

Что это значит? Если у вас высокая чистая стоимость, страны, применяющие налог на богатство (например, Франция, Люксембург), могут увеличить стоимость в определенных сценариях. С другой стороны, просто искать страну с низкой ставкой также не является правильной стратегией; поскольку удержания, соглашения, правила фондов, анти-уклоняющиеся регламенты и особенно глобальные рамки, такие как BEPS/Pillar Two, могут сделать структуру, которая выглядит «низкой на бумаге», на практике менее выгодной.

Основы выбора налоговой структуры: выбор инструмента (vehicle)

Наиболее эффективный способ оптимизации налога при инвестициях в Европе часто заключается не в «изменении продукта», а в правильном выборе инструмента, который несет инвестицию. Выбор инструмента определяет, когда возникнет налог и по каким ставкам он будет применяться.

1) Налоговые льготные счета и фонды (специфично для страны)

Особенно на таких рынках, как Франция, определенные инвестиционные инструменты разрабатываются для снижения налоговой нагрузки:

• Фонды FIP/FCPI: могут предоставить налоговые льготы на подоходный налог при инвестициях в местные МСП и преимущества по налогу на прирост капитала при определенных условиях. Однако срок удержания и соблюдение условий повторной инвестиции имеют критическое значение.
• PEA (Plan d’Épargne en Actions): может предоставить значительные преимущества по налогу на прирост капитала при соблюдении условий; выделяется в частных капитальных инвестициях в определенных сценариях.
• PER (Plan d’Épargne Retraite): может быть использован как пенсионный инструмент для налогового отсрочки; с 2024 года возникают обязательства, связанные с компонентом частного капитала.

Общая черта этих инструментов: преимущества обычно зависят от времени и соблюдения условий. Неправильная структура может привести к штрафным последствиям вместо преимуществ.

2) UCITS ETF и эффективность удержания налога

На стороне ценных бумаг структуры UCITS, предоставляющие регулируемую рамку в Европе, могут предложить операционную прозрачность и определенный потенциал оптимизации налога/удержания. На практике часто обсуждаются предпочтения ETF с домицилием в Ирландии или Люксембурге для управления воздействием удержания в стране источника. Здесь детали должны оцениваться вместе с местожительством инвестора и целевым индексом/страной.

Стратегии тайминга: когда возникает налог, так же важно, как и сколько

Одним из самых мощных рычагов в налоговом планировании является тайминг. Одна и та же прибыль может облагаться налогом по разной ставке в разные годы; в некоторых странах определенный порог удержания может создать механизмы частичного или полного освобождения/скидки.

• Срок удержания: в некоторых режимах (например, в некоторых сценариях, сосредоточенных на Франции) удержание на срок 5 лет и более может открыть двери для выгодного налогообложения.
• План выхода: нацелены ли на поток дивидендов или на продажу (выход)? Это различие изменяет баланс между подоходным налогом и налогом на прирост капитала.
• Повторные инвестиции и подход «roll-over»: в некоторых структурах перенаправление прибыли на повторные инвестиции может помочь отложить или оптимизировать налог.

Если вы неправильно интерпретируете тайминг, вы можете превратить на самом деле хорошее инвестиционное решение в плохой налоговый сценарий.

Инвестиции в НИОКР и инновации: где находятся самые мощные стимулы и как они работают?

Налоговые стимулы для инвестиций в НИОКР и инновации в Европе напрямую увеличивают чистую приведенную стоимость инвестиции. Исследования показывают, что стимулы, основанные на расходах (input-based), особенно более эффективны для МСП и стартапов, поскольку эти стимулы нацелены на расходы, произведенные до возникновения дохода.

Особенности, усиливающие стимулы, основанные на расходах

• Широкий охват: четкое определение допустимых статей расходов (персонал, прототипы, аутсорсинг и т.д.).
• Кредит на основе объема: создание налогового кредита в размере определенного процента от расходов.
• Возвратная структура: возможность возврата кредита, даже если прибыль, облагаемая налогом, не образуется, особенно для МСП.
• Гибкость зачетов: механизмы, позволяющие зачислять на удержания по зарплате или взносам на социальное обеспечение.
• Срок возврата: возможность конвертации в наличные в предсказуемые сроки, такие как 4 года.

Как Pillar Two (глобальный минимальный налог в 15%) влияет на стимулы НИОКР?

Рамка Pillar Two, основанная на данных ОЭСР, в первую очередь работает с «минимальным налогом» в крупных многонациональных группах (например, выше определенного порога оборота). В этой среде стимулы, основанные на выходе (например, режимы, предоставляющие преимущества на основе IP Box), могут потерять ожидаемую выгоду из-за минимального налога. В то же время стимулы, основанные на расходах, как правило, более устойчивы, поскольку они работают на основе расходов и могут поддерживать эффективную налоговую ставку ниже минимального порога.

Вывод: если вы планируете инвестиции в НИОКР, важно не только знать, «в какой стране есть стимулы?», но и тип стимула и попадает ли ваша группа под действие Pillar Two.

Расширенная структура для глобальных инвесторов: филиал или дочерняя компания, в какой стране?

Для предприятий, увеличивающих свои инвестиции в Европе, и многонациональных групп выбор структуры становится еще более критичным. В некоторых сценариях филиал (branch) может быть достаточным, в то время как в других сценариях работа с дочерней компанией (subsidiary) может быть более правильной с точки зрения налоговых последствий, изоляции рисков и денежного потока.

В каких случаях следует быть более осторожным?

• Цель низкого налогового режима: некоторые страны могут предложить специальные режимы (например, подход с фиксированной ставкой, определенные программы для инвесторов). Однако этот выбор следует рассматривать в контексте соглашений и анти-уклоняющихся правил.
• Ценообразование внутри группы (transfer pricing): если создание стоимости/распределение прибыли в рамках группы не будет правильно сконструировано, налоговые органы могут внести коррективы. Для «оптимизации в рамках законных границ» необходима документация и экономическое обоснование.
• BEPS и тенденции аудита: агрессивное планирование становится все более предметом рассмотрения внутри ЕС. Риск «дополнительного налога» с Pillar Two особенно актуален для крупных групп.

На этом этапе налоговую структуру следует оценивать не только по «ставке»; но и по стоимости соблюдения, нагрузке по отчетности, риску аудита и влиянию на репутацию.

Стоимость и налоговый аспект: учитывайте невидимые расходы

Выбор налоговой структуры определяет не только налоги, которые необходимо уплатить, но и расходы на управление и соблюдение. «Налоговое преимущество» структуры может уравновешиваться следующими расходами:

• Бухгалтерия и отчетность: многонациональный учет, консолидация, различия в местных GAAP/IFRS.
• Расходы на зарплату/EOR: местная занятость, модель posted worker или схемы EOR, нагрузки по зарплате и социальному обеспечению.
• Юридическое создание и поддержка: создание компании, местные директора/секретари, лицензии.
• Аудит и управление рисками: отчеты по ценообразованию внутри группы, процессы получения сертификатов резидентства, подготовка к налоговым проверкам.

Чистая цель заключается не только в «снижении налога», но и в создании предсказуемых, соответствующих и устойчивых общих затрат.

Как Corpenza добавляет ценность в этом процессе?

При выборе налоговой структуры для инвестиций в Европе часто возникают взаимосвязи с корпоративным управлением, планированием резидентства, мобильностью человеческих ресурсов и финансовыми операциями. Corpenza помогает вам рассмотреть эти темы как единое целое:

• Корпоративное управление в Европе и глобально: поддерживает вас в оценке альтернатив филиала/дочерней компании вместе с налоговыми и операционными требованиями целевой страны.
• Международная бухгалтерия и налоговое соблюдение: предоставляет рамки для правильной настройки процессов отчетности и подачи; усиливает дисциплину по отслеживанию актуальных регламентов.
• Зарплата/EOR и мобильность: обеспечивает комплексный подход к созданию команд в Европе, назначению персонала по модели posted worker и управлению связанными налоговыми/социальными последствиями.
• Инвестиции и резидентство/Золотая виза: нацеливается на то, чтобы инвестиции развивались не только финансово, но и в соответствии с планом жизни и резидентства.

Профессиональная поддержка в таких многофункциональных структурах снижает стоимость «последующей коррекции» и обеспечивает правильное основание для инвестиций с первого дня.

Вывод: правильная налоговая структура — это невидимый рычаг вашей инвестиционной стратегии

Выбор налоговой структуры при инвестициях в Европе включает в себя чтение ставок по странам, понимание налоговых льготных инструментов (таких как FIP/FCPI, PEA, PER, UCITS), правильное планирование тайминга и оценку стимулов НИОКР вместе с новыми правилами, такими как Pillar Two. Лучшие результаты достигаются не через подход «одна страна/один инструмент», а через согласованную структуру, разработанную в зависимости от типа инвестиции, резидентства инвестора и плана роста.

Отказ от ответственности (Disclaimer)

Этот контент предназначен только для общего информирования; не является юридической, финансовой или налоговой консультацией. Налоговые ставки и стимулы различаются по странам и часто обновляются. Рекомендуем вам проверять актуальное законодательство и официальные источники соответствующих стран перед применением; для оценки, соответствующей характеристикам вашей инвестиции, рекомендуем получить квалифицированную профессиональную поддержку.