النموذج الأنسب للشركات للمستثمرين في إنجلترا

لماذا يعتبر نموذج الشركة مهمًا جدًا عند الاستثمار في إنجلترا؟

تستمر إنجلترا، حتى بعد فترة البريكست، في كونها واحدة من أكثر الأسواق ديناميكية وودية للمستثمرين في أوروبا. ومع ذلك، فإن القرار الاستراتيجي الأول للعديد من المستثمرين هو السؤال:
“ما نوع الشركة التي يجب أن أختارها في إنجلترا؟”

نموذج الشركة الذي تختاره يحدد بشكل مباشر عبء الضرائب الخاص بك، ومدى جاذبيتك للمستثمرين، ومستوى المسؤولية الشخصية (liability) الخاصة بك، ومدى سهولة سيناريو الخروج (exit) الخاص بك.
بدء العمل بنموذج خاطئ يمكن أن يؤدي إلى تكاليف ضريبية عالية، ونفقات إعادة الهيكلة، وتراجع المستثمر بعد سنوات.

في هذه المقالة، سنناقش نماذج الشركات الأكثر ملاءمة للمستثمرين في إنجلترا، مع الأخذ في الاعتبار إطار الضرائب والتنظيم لعام 2025، مع مزايا وعيوب وسيناريوهات عملية.
سيكون التركيز بشكل خاص على ثلاثة هياكل: شركة خاصة محدودة (Ltd)، شراكة ذات مسؤولية محدودة (LLP)، وللاستثمارات الأكبر شركة عامة محدودة (PLC).

أنواع الشركات الأساسية للمستثمرين في إنجلترا

تقدم التشريعات في إنجلترا هياكل متنوعة تناسب ملفات المخاطر والضرائب والنمو المختلفة للمستثمرين ورجال الأعمال. الأنواع الأكثر شيوعًا من الشركات هي:

• تاجر فردي (Sole Trader)
• شراكة (Partnership)
• شراكة ذات مسؤولية محدودة (LLP)
• شركة خاصة محدودة بالأسهم (Ltd)
• شركة عامة محدودة (PLC)

من منظور المستثمر، فإن الهياكل الأكثر بروزًا في الممارسة العملية هي:

• شركة خاصة محدودة (Ltd) – النموذج الرئيسي المثالي للتوسع وجذب الاستثمارات،
• شراكة ذات مسؤولية محدودة (LLP) – للمستثمرين المحترفين الذين يرغبون في شراكة مرنة وهيكل “شفاف ضريبيًا”،
• شركة عامة محدودة (PLC) – للهياكل الأكثر نضجًا التي تخطط للاكتتاب العام أو جمع رأس المال من جماهير واسعة.

شركة خاصة محدودة (Ltd): أفضل نموذج “افتراضي” لمعظم المستثمرين

شركة خاصة محدودة بالأسهم (Ltd) هي الهيكل الأكثر شعبية وغالبًا الأكثر منطقية للشركات التي ترغب في النمو وجذب الاستثمارات وتقليل المخاطر في إنجلترا.

ما هي Ltd وكيف تعمل؟

Ltd هي كيان قانوني مستقل تمامًا عن مالكيها (المساهمين / shareholders). ديون الشركة والتزاماتها، من حيث المبدأ، منفصلة عن الأصول الشخصية للمساهمين.

الخصائص الأساسية:

• مسؤولية محدودة: يتحمل المساهمون المخاطر فقط بمقدار رأس المال الذي وضعوه في الشركة.
• إصدار الأسهم: يمكن إصدار أسهم لجذب مستثمرين جدد، ويمكن تصميم سيناريوهات الخروج من خلال نقل الأسهم.
• حد أدنى منخفض من رأس المال: يمكن أن يكون الحد الأدنى من رأس المال نظريًا £1.
• موثوقية أعلى: تعتبر البنوك والعملاء المؤسسيون والمستثمرون أكثر موثوقية بكثير مقارنة بالهياكل الفردية.
• حوكمة مؤسسية: هناك إطار حوكمة واضح مثل مجلس الإدارة (director) وقرارات الجمعية العامة.

مزايا Ltd للمستثمرين

1. القدرة على جذب الاستثمارات وسهولة الخروج
لمن يرغبون في إنشاء شركة ناشئة أو شركة استثمارية، فإن هيكل Ltd يسهل بشكل كبير الشراكات القائمة على الأسهم، vesting، stock option، وسيناريوهات الخروج (trade sale، secondary sale، M&A).

2. ثقة المستثمر والامتثال التنظيمي
تعتبر العديد من الصناديق والمستثمرين الملائكيين والبنوك في إنجلترا هيكل Ltd معيارًا. يمكنك تعريف حقوق المستثمرين، سياسة توزيع الأرباح، وحقوق التصويت بوضوح من خلال عقد الشركة (Articles of Association) وعقود المساهمين.

3. الملاءمة للهياكل الدولية
إذا كان لديك محفظة عالمية، يمكنك تصميم Ltd في إنجلترا ك“شركة قابضة”، ووضع الشركات التابعة في دول أخرى تحت هذه الشركة. يستخدم بعض المستثمرين نماذج هجينة مثل شركة Ltd الأم في إنجلترا + شركات تابعة في دول أخرى لتحسين مزايا الضرائب والتجارة.

الضرائب على شركات Ltd (من منظور 2025)

تدفع شركات Ltd ضريبة الشركات Corporation Tax على الأرباح التجارية التي تحققها. في الفترة 2025/26، تتراوح المعدلات الفعالة حسب مستوى الأرباح حوالي %19–25 (حتى %25 للأرباح العالية).

بعد ذلك، لديك قناتان رئيسيتان عند توزيع الأرباح:

• الراتب (salary): يترتب عليه ضريبة دخل وعبء الضمان الاجتماعي (National Insurance).
• الأرباح (dividend): يتم توزيعها من الأرباح المدفوعة الضرائب؛ يدفع المساهمون ضريبة أرباح على المستوى الشخصي.

اعتبارًا من 2025، يبلغ حد الإعفاء من ضريبة الأرباح £500. يتم فرض ضرائب على الأرباح التي تتجاوز هذا الحد بمعدلات متزايدة حسب شريحة الدخل الشخصي. ومع ذلك، في حالات الربح الكبير، لا يزال هيكل Ltd يحمل إمكانيات أكثر كفاءة ضريبياً في معظم السيناريوهات مقارنة بالهيكل الفردي؛ حيث:

• تُفرض الضرائب على الأرباح بمعدل أقل نسبيًا على مستوى الشركة،
• يوجد مرونة في الاحتفاظ بالأرباح وإعادة استثمارها داخل الشركة،
• عند الخروج، يمكن فرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية (capital gain) بمعدلات أكثر فائدة بموجب أنظمة مثل Business Asset Disposal Relief في ظل شروط معينة.

متى يكون Ltd الخيار الصحيح؟

• إذا كنت تستثمر في أعمال قابلة للتوسع مثل التكنولوجيا، الفينتك، SaaS، التجارة الإلكترونية،
• إذا كنت تستهدف جذب استثمارات خارجية، حتى في المدى المتوسط للاستحواذ أو بيع الشركة (exit)،
• إذا كنت ترغب في إنشاء هيكل مجموعة وتقسيم الضرائب والمخاطر بين شركات تابعة مختلفة،
• إذا كنت ترغب في إجراء عقود مع هوية مؤسسية قوية لدى المؤسسات،

بشكل عام، سيكون النموذج الأكثر منطقية وودية للمستثمرين هو شركة خاصة محدودة (Ltd).

شراكة ذات مسؤولية محدودة (LLP): نموذج شراكة مرن وشفاف ضريبيًا

شراكة ذات مسؤولية محدودة (LLP) هي هجين بين الشراكة التقليدية (partnership) وهيكل الشركة. تفضل العديد من شركات الخدمات المهنية وبعض شراكات الاستثمار هيكل LLP بسبب المرونة التي توفرها في الإدارة وتوزيع الأرباح.

الخصائص الأساسية لـ LLP

• كيان قانوني منفصل: تعتبر LLP كيانًا منفصلًا عن الشركاء.
• مسؤولية محدودة: يتحمل الشركاء عادةً مسؤولية محدودة فقط بمقدار رأس المال الذي وضعوه في LLP.
• إدارة مرنة: يمكن تنظيم نسب توزيع الأرباح والأدوار الإدارية بين الشركاء بحرية.
• لا توجد أسهم: على عكس Ltd، لا توجد “أسهم”، بل حصص شراكة.

البعد الضريبي: لماذا تعتبر “شفافة ضريبيًا”؟

عادةً ما لا تدفع LLP ضريبة الشركات. بدلاً من ذلك:

• توزع LLP الأرباح على الشركاء كـ “حصص”،
• يجب على كل شريك الإبلاغ عن حصته من الأرباح ضمن ضريبة الدخل الشخصية،
• لذا، هناك ضريبة على مستوى واحد فقط.

يصبح هذا النموذج مفضلًا، خاصة في:

• شركات القانون، الاستشارات، المالية التي تضم شركاء محترفين ذوي دخل مرتفع،
• شراكات الاستثمار التي ترغب في توزيع الأرباح بشكل ديناميكي حسب مستوى المساهمة.

مزايا وعيوب LLP للمستثمرين

المزايا:

• مسؤولية محدودة: يحمي الشركاء أصولهم الشخصية إلى حد كبير.
• توزيع مرن للأرباح: هناك إمكانية توزيع مرن حسب المساهمة أو الأداء.
• ضريبة على مستوى واحد: لا يوجد مفهوم الازدواج الضريبي (شركة + شريك)؛ يتم فرض الضرائب مباشرة على مستوى الشركاء.
• هياكل المستثمرين المحترفين: قد تكون عملية في بعض مشاريع المشاريع المشتركة (مثل تطوير العقارات، proptech أو هيكل صندوق محدد).

العيوب:

• تفضيل أقل في الاستثمارات التقليدية: نظرًا لعدم وجود هيكل أسهم، يعتبر نموذجًا أقل شيوعًا بالنسبة للصناديق المعتادة.
• معدلات الضرائب الشخصية قد تكون مرتفعة: إذا كان الشركاء في شريحة دخل مرتفعة، قد تصبح معدلات ضريبة الدخل الشخصية أكثر تكلفة مقارنة بأرباح الشركات.
• تعقيد هيكلي: تتطلب الاتفاقيات وعقود الشراكة دقة؛ التفاصيل المهملة قد تؤدي إلى نزاعات بين الشركاء.

لمن يناسب LLP من ملفات المستثمرين؟

• إذا كنت مجموعة من المستثمرين المحترفين الذين يؤسسون مبادرة استثمار مشتركة تركز على مشروع أو قطاع معين،
• إذا كنت ترغب في توزيع مرن للأرباح (مثل حصص الأداء المشابهة لـ “carry”)،
• إذا كنت تبحث عن هيكل “مرن” (pass-through) يتم فيه فرض الضرائب مباشرة على الشركاء،

يمكن أن تكون LLP خيارًا قويًا عند تصميمها بشكل صحيح. ومع ذلك، في مثلث “الشركة الناشئة + VC + الخروج” التقليدي، لا يزال معظم المستثمرين يفضلون هيكل Ltd.

شركة عامة محدودة (PLC): للاستثمارات الكبيرة والمفتوحة للجمهور

شركة عامة محدودة (PLC) مناسبة عادةً للشركات الأكبر التي تستهدف الاكتتاب العام أو جمع رأس المال من مجموعة واسعة من المستثمرين.

الخصائص الأساسية لـ PLC

• حد أدنى من رأس المال: هناك شرط لحد أدنى من رأس المال المدفوع قدره £50,000.
• فرصة الاكتتاب العام: يمكن تداول الأسهم في البورصة أو تقديمها للجمهور.
• تنظيم صارم: الالتزامات المتعلقة بالحكم، والتقارير المالية، والتدقيق، والشفافية أكثر صرامة.

متى يجب التفكير في PLC؟

لا يعتبر هيكل PLC نقطة انطلاق نموذجية للمستثمرين الأفراد أو الشركات الصغيرة. بل هو أكثر ملاءمة لـ:

• الشركات التي تستهدف الاكتتاب العام الكبير (IPO) في المدى المتوسط،
• الأعمال الناضجة التي ترغب في جذب المستثمرين المؤسسيين الدوليين،
• المجموعات التي تخطط لجمع الأموال من الجمهور (public offering).

لذلك، فإن الخريطة الأكثر منطقية لمعظم المستثمرين الجدد في السوق الإنجليزية هي: البدء بـ Ltd، ثم تقييم التحول إلى PLC مع مرور الوقت حسب الحجم.

تاجر فردي وشراكة: لماذا تعتبر غير كافية لمعظم المستثمرين؟

تاجر فردي (Sole Trader) وشراكة (Partnership) هما هياكل بسيطة للغاية من حيث التأسيس والإدارة. ومع ذلك، فإنهما يحملان عيوبًا خطيرة من حيث حماية المستثمر وأهداف النمو.

تاجر فردي – أبسط نموذج، لكن الأكثر خطرًا

في هيكل التاجر الفردي:

• أنت نفس الكيان مع العمل؛ لا يوجد كيان قانوني منفصل.
• ديونك ومخاطر القانونية تمتد إلى ثروتك الشخصية.
• عندما تحقق أرباحًا عالية، يتم فرض الضرائب عليك مباشرة عبر شرائح ضريبة الدخل (%20–40–45).

هذا الهيكل مقبول لإدارة المحافظ الفردية الصغيرة (مثل المعاملات ذات الحجم المنخفض)؛ ولكن في مجالات مثل العقارات، استثمارات الشركات الناشئة أو تطوير الأعمال المؤسسية، بسبب المسؤولية غير المحدودة وصعوبة جذب الاستثمارات، غالبًا ما يكون غير مناسب للمستثمرين.

شراكة – شراكة ولكن مع مسؤولية غير محدودة

في الشراكة التقليدية، يدير أكثر من شخص العمل معًا؛ ولكن:

• يتحمل الشركاء مسؤولية غير محدودة ومشتركة,
• أي خطأ من أحد الشركاء يرتبط ماليًا وقانونيًا بالآخرين،
• من الصعب جدًا جذب استثمارات خارجية أو إنشاء هياكل قائمة على الأسهم.

على الرغم من أنه لا يزال يستخدم في بعض السيناريوهات المحددة للاستثمار العقاري أو الشراكات العائلية، إلا أنه من منظور حماية المستثمر وإمكانية التوسع، عادةً ما تقدم LLP أو Ltd حلولًا أكثر عقلانية مقارنة بهذه النماذج.

مقارنة من منظور المستثمر: أي نموذج ومتى؟

عند الاستثمار في إنجلترا، من المهم توضيح المعايير التالية قبل اتخاذ القرار:

• شهية المخاطر واحتياجات حماية الأصول الشخصية،
• استراتيجيتك الضريبية (هل ترغب في جمع الأرباح على المستوى الشخصي أم من خلال الشركة؟)،
• مدة الاستثمار وخطة الخروج الخاصة بك (هل هي استثمار قصير الأجل أم نمو طويل الأجل وبيع؟)،
• ملف المستثمر: هل أنت وحدك، أم لديك مجموعة من الشركاء المحترفين، أم ترغب في إنشاء صندوق مؤسسي؟

مقارنة ملخصة

• Ltd – الهيكل المثالي “للأغراض العامة” لمعظم المستثمرين الدوليين ورجال الأعمال:
  • مسؤولية محدودة + صورة مؤسسية قوية،
  • سهولة الاستثمار والخروج القائم على الأسهم،
  • ضريبة الشركات على مستوى الشركة، ثم تخطيط مدروس للأرباح / الرواتب.
• LLP – للمحترفين أو مجموعات المستثمرين القائمة على المشاريع:
  • مسؤولية محدودة،
  • ضريبة على مستوى واحد، على مستوى الشركاء،
  • توزيع مرن للأرباح ولكن استخدامه أكثر تخصصًا مقارنة بهياكل VC التقليدية.
• PLC – للاكتتاب العام والاستثمارات المؤسسية الكبيرة:
  • رأس مال أدنى مرتفع،
  • تنظيم صارم للغاية والتقارير،
  • تفضيل الشركات الناضجة وليس الشركات الجديدة.
• تاجر فردي / شراكة – للاستثمارات الصغيرة أو الشخصية أو العائلية:
  • تأسيس سهل ولكن مسؤولية غير محدودة،
  • قيود كبيرة في جذب الاستثمارات وسيناريوهات الخروج.

اتجاهات 2025: التوافق الرقمي، الشفافية والهياكل الهجينة

بينما تدخل إنجلترا عام 2025، تبرز ثلاثة محاور رئيسية في بيئة الأعمال:

• التوافق الرقمي: يتم إجراء تأسيس الشركات، والتقارير السنوية، والإقرارات الضريبية بشكل متزايد عبر منصات رقمية. وهذا يوفر سهولة كبيرة للشركات الاستثمارية المدارة من الخارج.
• حوكمة شفافة: يتوقع أن تكون الهياكل الشراكية أكثر وضوحًا، وإدارة المخاطر، والامتثال لمعايير ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة) من الشركات التي تجذب الاستثمارات.
• نماذج هجينة: تزداد شعبية نماذج مثل شركة Ltd الأم في إنجلترا + شركات تابعة في دول مختلفة، وهياكل LLP + شركة إدارة كـ Ltd.

في هذا السياق، يختار المستثمرون عادةً هيكل Ltd أو LLP كهيكل أساسي، ويقومون بتعزيز الهيكل حسب احتياجاتهم مع طبقات من الشركات أو SPV (سيارات الأغراض الخاصة) في دول أخرى.

لماذا تعتبر الإرشادات المهنية مهمة في هذا الهيكل المعقد؟

اختيار النموذج الصحيح للشركة في إنجلترا لا يقتصر فقط على النظر في المزايا النظرية. في الحياة الواقعية:

• حالتك الضريبية في تركيا والدول الأخرى،
• حالة الموظفين الذين سترسلهم للخارج (payroll، EOR، posted worker، إلخ)،
• الفوترة بين المجموعة، وتسعير التحويل وخطة توزيع الأرباح،
• أهدافك في الحصول على تأشيرات الاستثمار أو الجنسية في المستقبل.

ترتبط مباشرةً بهيكل شركتك.

Corpenza، في هذه النقطة التقاطعية؛ في إنجلترا وأوروبا:

• تأسيس الشركات (Ltd، LLP، هياكل قابضة)،
• المحاسبة الدولية والتخطيط الضريبي،
• تعيين الموظفين بنموذج payroll، EOR وposted worker،
• عمليات الحصول على تأشيرات الاستثمار والجنسية.

تقدم حلولًا متكاملة. أي أنها لا “تؤسس الشركة فقط”؛ بل تضمن توافق اختيار الهيكل مع استراتيجيتك الضريبية واستراتيجية التنقل على المدى الطويل.

النتيجة: ما هو النموذج الأنسب للمستثمرين في إنجلترا؟

عند النظر إلى الصورة العامة:

• شركة خاصة محدودة (Ltd)، نظرًا لما تقدمه من مسؤولية محدودة، وقدرة على جذب الاستثمارات، وسهولة الخروج، وموثوقية مؤسسية، فهي النموذج الأنسب لبدء معظم المستثمرين الذين يدخلون إنجلترا.
• LLP، تقدم بديلًا قويًا للمجموعات الاستثمارية المحترفة التي تبحث عن شراكة مرنة وهيكل “شفاف ضريبيًا”.
• PLC، لها معنى فقط للهياكل الناضجة التي تستهدف الاكتتاب العام والعمليات الكبيرة في أسواق رأس المال.

بغض النظر عن النموذج الذي تختاره، يجب عليك تقييم قرارك مع محفظتك الحالية، ووضعك الضريبي العالمي، واستراتيجيتك للنمو، وخطط الحصول على تأشيرات / جنسية محتملة.
في هذه المرحلة، يعد العمل مع مستشار يعرف كل من التشريعات الإنجليزية وديناميكيات الضرائب والتنقل عبر الدول أمرًا يوفر الكثير من التكاليف والوقت على المدى الطويل.

إذا كنت ترغب في تصميم خطط تأسيس الشركات، والحصول على تأشيرات، واستثمارات في إنجلترا، جنبًا إلى جنب مع عملياتك الأخرى في أوروبا، وتحركات الموظفين، وتحسين الضرائب، فإن نهج Corpenza المتكامل يمكن أن يجعل هذه العملية أكثر قابلية للتنبؤ وأمانًا.